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Lear repórter Fang Haiping

Com o sucesso de Xincheng Holdings (601155), o tópico da reforma da reforma B, B -share é com sucesso.Como inovação financeira institucional, os shares B foram reduzidos a costelas de galinha nas mudanças no mercado e se tornaram um problema histórico que precisava ser resolvido.As empresas B -Share têm fortes necessidades de financiamento, mas são restritas por condições estritas.O que deve B -Share Reform?

B a A para adicionar casos

A Xincheng Holdings listou oficialmente a Bolsa de Xangai em 4 de dezembro. A emissão é concluída, o capital total de ações é de 1,708 bilhão de ações.

Isso significa que a longa estrada de Xincheng Holdings B para finalmente terminou com um fim, tornando -se o segundo caso a completar o B a A e a primeira empresa imobiliária privada B -a -A.De fato, a Xincheng Holdings parecia ter uma longa história de B a A. já em julho de 2014, a Xincheng Real Estate suspendeu o comércio para se preparar para a transferência. CSRC.

"Embora todo o processo pareça tranquilo, já experimentei muitas reviravoltas no período. Não recebi a aprovação do CSRC antes. Pensei que não fosse aprovado. Felizmente, finalmente passei. As pessoas disseram ao Securities Times Reporter.

Com um processo tão longo e complicado, a Xincheng Holdings ainda insiste em girar A. Pode -se ver que B é transferido para a atratividade de A para as empresas.Não há dúvida de que o maior significado da transferência bem -sucedida de A é resolver questões de financiamento. fantasia roleta

A Xincheng Holdings aterrissou em ações da B em 1997. Isso alcançou o documento com o mercado de capitais antes de muitas empresas habitacionais.No entanto, depois de 2000, o mercado B -Share basicamente perdeu funções de financiamento.As estatísticas eólicas mostram que o financiamento total da Xincheng Holdings tem sido de 7,890 bilhões de yuans desde sua listagem em 1997, dos quais empréstimos a longo prazo representam 71,96%.

O relatório anual de 2014 do Xincheng B mostrou que o total de ativos da Companhia era de 33,898 bilhões de yuan, e os ativos líquidos eram de 8,293 bilhões de yuan;

A falta de canais de financiamento é, sem dúvida, um grande obstáculo na estrada de New City nos últimos dez anos. por 10 anos.

Yan Yuejin, diretor de pesquisa do Instituto de Pesquisa E -House, disse ao The Securities Times Reporter que, nos últimos anos, poucas empresas imobiliárias têm IPOs no mercado A -Share, principalmente porque A -shares tem requisitos muito rígidos na listagem e no O processo é muito longo.O caso da Xincheng Holdings é particularmente digno de reflexão.

A inovação do sistema é reduzida para restos de problemas fantasia roleta

Antes disso, outra empresa percebeu com sucesso B para A, ou seja, a conversão de ações da Zhejiang Energy Electric Power (600023) foi absorvida e combinada com as ações da Dongdian B.O B -a a de Xincheng Holdings colocou mais uma vez o problema de reforma B -Share sob os holofotes. fantasia roleta

O nome completo das ações B é uma ação especial da RMB, que indica o valor nominal com RMB e assinatura de moeda estrangeira e compra e venda.As ações da B listadas na Bolsa de Xangai são denominadas no dólar americano e os dólares de Hong Kong foram precificados na Bolsa de Valores Shenzhen.É o produto de um contexto histórico especial.

No entanto, com a expansão contínua da escala de exportação do meu país, o intercâmbio não é mais necessário por meio de ações da B.Além disso, as ações da B negociaram dólares em USD e Hong Kong.Ao mesmo tempo, as empresas financiadas estrangeiras também foram colegas em termos de tributação em termos de tributação e não desfrutam de tratamento especial.

Do ponto de vista da tributação ou refinanciamento, as ações da B tornaram -se cada vez mais marginalizadas e reduzidas a costelas de galinha.Foi considerado pelo mercado internacional de capitais como "iniciativa financeira institucional" e se tornou um "problema histórico" a ser resolvido.Desde 28 de julho de 2000, o mercado B -Share não foi listado em novas ações.

A camada regulatória não evitou esse problema.Em 7 de maio de 2012, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários afirmou claramente que a questão das ações da B declarou claramente: "As ações da B são um tipo de ação lançada sob condições históricas específicas. Para problemas históricos, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários será responsável e inevitável. Estude cuidadosamente e propor soluções. fantasia roleta

A questão é: como as transações B -Shares com dólares americanas e transações em dólares de Hong Kong são resolvidas sob a condição de que, sob a condição de capital RMB, que ainda não pode ser convertido e circulando sob a condição de capital RMB?

Os dados mostram que existem 107 ações no mercado atual B -Share, 86 dos quais são a+b, 20 pura B e 1 A+B+H Classe.O Relatório de Pesquisa Shenyin Wanuo apontou que atualmente existem 9 métodos potenciais de reforma aplicáveis ​​ao mercado de share B, incluindo recompra de alguns cancelamentos B -Shares, recompra todos os retiros B -shares, introduzindo a lista B em H e a lista geral B a A a .

Nos últimos anos, os casos de reforma de B -Share são muito limitados.É mais provável que esses dois modelos sejam um modelo de referência para resolver o problema B -Share.

Os interesses de pequenos e médios acionistas são a chave fantasia roleta

Para as empresas B -Share, o significado de abrir os canais de financiamento é auto -evidente.Comparados com as ações por um longo tempo, B -shares tem um desconto e o preço das ações é baixo.

No entanto, não é fácil concluir a reforma B -Share, que envolve vários interesses.No caso anterior de B -a A, a absorção de energia da Zhejiang Energy se fundiu com Dongdian B foi considerada "uma cabeça ruim".Naquela época, o plano foi protestado duas vezes por acionistas pequenos e médios. High, que prejudicou os acionistas originais das ações B.

Outra questão complicada é lidar com investidores estrangeiros.De acordo com as leis existentes, os investidores estrangeiros não podem comprar e vender diretamente as ações.Nesse sentido, as pessoas da indústria sugeriram que o número de investidores estrangeiros é pequeno e pode abrir canais para investidores estrangeiros.

Para um grande número de empresas "A+B", pode ser mais difícil retornar a ações do que as empresas P Pure. -S acionistas e acionistas -marcos podem veteranos devido ao aumento do número de bandejas de circulação.

No entanto, as expectativas do mercado para a reforma B -share ainda são fortes.Os dados do mercado mostram que muitas empresas B -Share aumentaram suas participações.Um pesquisador de fundos disse ao The Securities Times Reporter que muitos investidores estão atualmente interessados ​​em ações B. fantasia roleta

A atenção do mercado às ações da B está considerando principalmente as expectativas do nível regulatório regulatório da reforma de B -share.Historicamente, as ações da B obviamente ganharam ações duas vezes. ou recompra.

Com a introdução da revisão da Lei de Valores Mobiliários e o lançamento do sistema de registro, o mercado espera que os níveis regulatórios possam acelerar o problema da reforma B -share.Com o aquecimento das expectativas de reforma, as ações da B podem inaugurar uma rodada de aumento.

Comparação/desenho de Wu