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■ Comentário da manchete blaze mods

Para a depreciação atual da taxa de câmbio do RMB, não há necessidade de explicar excessivamente.

Na manhã de 11 de agosto, o banco central anunciou que o preço intermediário do RMB em relação ao dólar americano foi relatado em 6.2298, uma depreciação de 1136 pontos em comparação com o dia de negociação anterior e a diminuição foi de 1,9%, que foi o maior Declínio de dia único na história.O mercado exclamou que os renminbi finalmente se depreciaram. blaze mods

Embora essa redução de baixo possa ser sem precedentes, a depreciação da taxa de câmbio atual não precisa ser explicada excessivamente. A elasticidade da taxa de câmbio RMB. blaze mods

Desde o início deste ano, a taxa de câmbio RMB basicamente estabilizou esse intervalo de RMB 6.11 de RMB um dólar e tem uma pequena apreciação.No entanto, sob a influência de vários fatores, como fatores externos, a taxa de câmbio RMB na segunda metade do ano deve ser ajustada para lidar com a situação econômica da mudança. blaze mods

O primeiro fator é por causa do choque contínuo no mercado A -Share.O lado da "montanha -russa" do mercado de ações mostra que o processo de reforma de mercado financeiro ainda é relativamente atrasado, que é exatamente a reforma do mercado atrasada da taxa de câmbio RMB.Portanto, depois disso, não apenas a estratégia de desenvolvimento de todo o mercado financeiro será ajustada, mas algumas políticas financeiras específicas existentes também serão ajustadas.Isso definitivamente afetará a estabilidade da taxa de câmbio RMB ou o ajuste do banco central da política atual da taxa de câmbio. blaze mods

A depreciação do RMB nesta rodada também tem um impacto de fatores externos.No segundo semestre deste ano, o aumento da taxa de juros do Fed é um evento de alta probabilidade.Recentemente, a avaliação anual do FMI de riscos financeiros internacionais, o relatório de impacto do transbordamento, apontou que os Estados Unidos levantaram as taxas de juros no segundo semestre do ano.O aumento da taxa de juros dos EUA definitivamente contraria a política monetária de outros bancos centrais. países.Diante dessa situação, o governo chinês precisa ajustar as políticas econômicas e financeiras para se preparar para a possível situação na segunda metade do ano.O ajuste dessas políticas, as alterações na política de taxa de câmbio RMB pode ser o foco.

Além disso, as "várias opiniões sobre a promoção do crescimento estável da importação e exportação" (a seguir denominadas "opiniões") divulgadas pelo Escritório Geral do Conselho de Estado em 24 de julho apontaram que é basicamente estável para manter a troca RMB avaliar um saldo razoável.Melhore o mecanismo de comercialização da taxa de câmbio RMB e expanda a faixa flutuante de duas via da taxa de câmbio RMB.Melhore ainda mais a facilitação do assentamento de RMB de comércio cruzado e expandiu a escala de assentamento.Pode ser visto neste documento que a expansão das flutuações do RMB é razoável.

E nos últimos anos, a faixa flutuante da taxa de câmbio RMB realmente se expandiu.O Banco Central expandiu a taxa de flutuante da taxa de câmbio RMB de 1%para 2%no momento em março de 2014.Se a faixa flutuante da taxa de câmbio RMB for expandida ainda mais, dos atuais 2%a 3%, ou mesmo para 5%, isso poderá aumentar ainda mais a flexibilidade da taxa de câmbio RMB.No caso do ciclo de valorização do dólar americano, a expansão da faixa flutuante da taxa de câmbio RMB também pode significar que a pressão sobre a depreciação da depreciação da moeda não -usina é muito forte, distorcendo assim o dilema do Apreciação da taxa de câmbio efetiva devido à falta de taxa de câmbio elástica de taxa de câmbio, aumentando a saída da China.

No entanto, também devemos ver que, nas condições atuais do mercado, será muito limitado ao crescimento da exportação da China através da depreciação da moeda.Por exemplo, desde 2014, o RMB também foi autorizado a depreciar um pouco, mas o crescimento da exportação não melhorou muito, o que causou saída de capital.Portanto, a atual reforma orientada para o mercado do governo chinesa deve ser colocada no aumento da elasticidade da taxa de câmbio RMB, não apenas da depreciação da taxa de câmbio RMB. blaze mods

Além disso, a seleção atual das taxas de câmbio RMB deve pesar a internacionalização do RMB.Por exemplo, a China está atualmente se esforçando para ingressar na cesta de moeda de Retirada Especial (SDR) do FMI, que precisa manter a estabilidade da taxa de câmbio.Além disso, os títulos estrangeiros da China são atualmente tão altos quanto 1,6 trilhões de dólares, dos quais dívidas de curto prazo representam 70%.Se o RMB se depreciar fortemente, uma grande quantidade de RMB poderá ser acionada para trocar dólares americanos para preparar dívidas.Isso não será bom para a estabilidade financeira doméstica.Ao mesmo tempo, se a depreciação do renminbi for muito grande, isso fará com que os fundos chineses fluam.Esses são os fatores a considerar a depreciação do renminbi.

Em geral, o declínio repentino no RMB ontem ainda é o resultado do ajuste de políticas, e não há necessidade de interpretá -lo demais.Obviamente, à medida que a elasticidade da taxa de câmbio RMB continua a aumentar, o ajuste do RMB no futuro aumentará de acordo.

□ Yi Xianrong (pesquisador do Instituto de Finanças da Academia de Ciências Sociais) blaze mods